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农产品期货保值 农产品期货 商品期权套期保值

2017年10月06日 来源:农产品期货保值 大字体小字体

2016黑龙江春季农产品市场形势分析会召开

  (三)买入期权套保不会有追加保证金的风险

  套期保值是期货市场产生的原动力:无论是农产品期货市场还是金属、能源期货市场,其产生都是源于生产经营过程中面临现货价格剧烈波动而带来风险时自发形成的买卖远期合同的交易行为。这种远期合约买卖的交易机制经过不断完善,例如将合约标准化、引入对冲机制、建立保证金制度等,从而形成现代意义的期货交易。可以说,没有套期保值,期货市场也就不是期货市场了。

  什么是外盘期货,跟国内期货有什么区别?

及套期保值 农产品期

  (二)抵补性保值策略

  案例4,某投资者以2900元/吨的价格买入豆粕期货,认为豆粕期货价格会有100点的波动。同时,以100元/吨的权利金卖出同月份的豆粕看涨期权,执行价格为3000元/吨。

  期权套期保值特点:

        案例3:黑龙江农垦局某农场估计1998年9月大豆的成本为0.90元/斤。1998年4月,他们看到1998年9月大豆和约期货以每吨2400元的价格交易,就想利用这个有利的价格。该农场随即通过出售一个9月大豆期货合约而售出部分预计的大豆收成。大豆价格在收割前显著下跌。该农场在当地售出5万吨大豆,每吨低于成本100元。但是,其期货合约的增值帮助冲销了他出售实物大豆所得到的较低价格。

  在上面介绍的保护性保值策略与抵补性保值策略中,总是存在着风险与权利金成本的矛盾,即规避了风险,但需要支付权利金;不支付权利金(没有成本),但风险不能完全规避。而双限期权保值策略通过建立看涨期权和看跌期权的不同头寸,在降低组合策略成本的同时,又能规避价格不利变化的风险,还能保留获取潜在收益的能力。这种策略的特点就是最大损失和最大盈利都是有限的。

  保值的类型可分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值是指通过期货市场买入农产品期货合约以防止因农产品现货价格上涨而遭受损失的行为;卖出套期保值则指通过期货市场卖出农产品期货合约以防止因农产品现货价格下跌而造成损失的行为。

  和普通期货交易一样,根据交易者交易目的不同,农产品期货交易行为可分为三类:套期保值、投机、套利,下面分别介绍这三种期货交易。

  期权作为套期保值新的选择工具,其在适应度、风险控制等方面要优于期货,但是期权套期保值的操作难度要大于期货套期保值。企业在选择是利用期货套期保值还是期权套期保值时,要根据自身的条件选择适合的套期保值工具。

  农产品期货是种植业产品期货的总称,主要包括谷物、肉类和热带作物等三大类初级产品期货合约。同其他期货合约一样,在农产品期货合约中也对买卖双方将来必须履行的权利和义务作出了明确规定,例如.交易双方必须按预先给定的交割日期、产品质量标准、数量和交货地点进行农产品实货的交割。农产品期货是期货交易的起源性商品,它始终是商品期货的一个重要部分。目前,上市交易的农产品期货主要包括如下几个大类:谷物类,主要包括玉米、大豆、小麦、啤酒大麦、红小豆、油菜籽等;肉类,主要包括生猪、冷冻猪肉、活牛、小牛等;热带作物类,主要包括可可、咖啡、糖、棉花、橙汁、天然橡胶等。

  套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所,利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。具体来说,农产品套期保值就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约,以期在未来某一时间通过卖出(买人)期货合约来补偿农产品现货市场价格变动所带来的实际价格风险。套期之所以能够保值,是因为同一种特定商品的期货和现货的交货日期前后不一,而它们的价格,则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约。而且,期货合约到期必须进行实物交割的规定性,使现货价格与期货价格还具有趋合性,即当期货合约临近到期日时,两者价格的差异接近于零。因此,在到期日前,期货和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中,反向操作,必然有相互冲销的效果。

商品期权橡胶期货跌停刷新记录 双节前橡胶暴

  期权套期保值策略的种类较多,按照行权后期货的头寸划分,可以分为买期保值策略和卖期保值策略。如买进看涨期权与卖出看跌期权,履约后的持仓是期货多头,故属于买期保值;买入看跌期权与卖出看涨期权,履约后的持仓是期货空头,故属于卖期保值。按照买卖方向划分,可以分为保护性套期保值策略和抵补性套期保值策略。如通过买入期权为现货或期货进行套期保值的,称为保护性策略;通过卖出期权为现货或期货进行套期保值的,称为抵补性策略。如果将保护性策略和抵补性策略结合起来,则组合策略的最大损失与盈利都是确定的,故称为双限期权保值策略。下面将结合具体案例分析期权套期保值策略。

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  该策略由空头基础持仓、买入虚值看涨期权和卖出虚值看跌期权构成,其中看涨期权的行权价高于看跌期权的行权价。该策略主要适用于期货空头和现货加工企业。

农产品期货和期权 txt免费下载 读后感

  此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成给予阁下的私人咨询建议。

  “投机”一词用于期货、证券交易行为中,并不是贬义词,而是中性词,是指根据对市场的判断,把握机会,利用市场出现的价差进行买卖并从中获得利润的交易行为。投机者可以“买空”,也可以“卖空”。相信价格会涨并买入期货合约称“买空”或称“多头”,亦即多头交易;看跌价格并卖出期货合约称“卖空”或“空头”,亦即空头交易。投机的目的很直接,就是获得价差利润。所以,投机者一般只是平仓了结期货交易,不进行实物交割。如预计11月小麦期货价格上升,则10月份决定买进11月小麦合约若干手,待小麦价格上升后,在合约到期之前,卖出合约平仓,扣除手续费后获净利。若预计错了,则受损失,并支付手续费。如预计11月小麦期货价格下跌,则应做空头,然后待机补进以获利。进行价差投机的关键在于对期货市场价格变动趋势的分析预测是否准确,由于影响期货市场价格变动的因素很多,特别是投机心理等偶然性因素难以预测,因此,正确判断难度较大,所以投机的风险较大。

国外期市服务农业的经验借鉴 农产品期货

  根据持有期货合约时间的长短,投机可分为三类:第一类是长线投机者,此类交易者在买人或卖出期货合约后,通常将合约持有几天、几周甚至几个月,待价格对其有利时才将合约对冲;第二类是短线交易者,一般进行当日或某一交易节的期货合约买卖;第三类是逐小利者,又称“抢帽子者”,他们的技巧是利用价格的微小变动进行交易来获取微利,一天之内可以做多个回合的买卖交易。

柴小峰:企业运用期货价格发现的功能作为投资

  期货套期保值往往选择主力期货合约即可,不需要过多考虑。但期权则不然,由于期权合约数量较多,期权到期日的不同、行权价格的不同都会影响到套期保值的效果。

  不论是向市场提供农副产品的农民,还是向市场提供基础原材料的企业,作为社会商品的供应者,为了保证其已经生产出来并准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售的商品的合理的经济利润,防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失,均可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险,即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。

  案例1,某投资者以3000元/吨的价格卖出豆粕期货。为了规避豆粕价格上涨的风险,以150元/吨的权利金买入执行价格为3000元/吨的豆粕看涨期权。

  (二)能够发现“真实”价格,指导农业生产经营。期货市场具有价格发现的功能。首先,期货交易的参与者众多,汇聚了众多的生产者、销售者、加工者、进出口商以及投机者等,成千上万的买家和卖家聚集在一起进行竞争,有助于价格的形成。其次,期货交易中的交易人士大都熟悉某种商品行情,有丰富的经营知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法。他们把各自的信息、经验和方法带到市场中去,结合自己的生产成本、预期利润,对商品供需和价格走势进行分析、判断和预测,报出自己的理想价格,与众多对手竞争。这样形成的期货价格实际上反映了大多数人的预测,因而能够比较准确地代表供求变动趋势。再次,期货交易的透明度高,竞争公开化、公平化,有助于形成公正的价格。期货市场是集中化的交易场所,自由报价,公平竞争,避免了现货交易中一对一的交易方式容易产生的欺诈和垄断行为,因此,期货交易发现的价格具有较高的权威性。通过规范化的市场和公平竞争形成的期货价格,能比较客观地反映未来农产品的供求状况和价格走势,可以给农产品的经营者提供具有权威性的下一生产周期的合理预期价格。以公开性、竞争性为特点,投资者采用各种手段去分析预测期货市场上的各种商品的价格,并通过在场内直接买卖期货合约的经纪人,把自己对某种商品的供给与需求关系及其变动趋势的判断传送到交易场,利用公开叫价的方式,经过充分竞争,以各自认为最适当的价格进行交易,这样就形成了一个趋于统一的期货市场价格。由此确定的价格可以克服季节和市场的时空局限,具有较强的竞争性和权威性,弥补了农产品现货价格的缺陷。

  (二)即能规避价格不利变动的风险,又保留价格有利变动的潜在收益

  但现实中,能够同时满足以上要求的中小户并不多,并且如果条件符合的话,相信很多人都不会选择养鸡了,而目前,鸡蛋期货也大部分是贸易商或规模较大的养殖公司在操作。

  不同类型客户的套期保值方法,对于生产商来说,可以分为三种情况:

  对于经营者来说,他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时,商品价格下跌,这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。为规避此类市场风险,经营者也可采用卖期保值方式来进行价格保险。

  (一)期权具有较强的杠杆功能

南京铜钢材企业化工农产品企业套期保值开户首

  在期权行权价格选择方面,保值者必须要在所提供的保护程度与所需的成本之间求得平衡。深度实值的期权能够提供更大的保护,但其成本昂贵。深度虚值期权的成本极低,但其保护功能甚至相当于“什么都没做”。关于执行价格的选择没有标准的答案,保值者需要选择一种能最好地满足其保值目标与成本的折中方案。

  案例6,某投资者以2900元/吨的价格卖出豆粕期货,同时,以100元/吨的权利金买入同月份执行价格为3000元/吨的豆粕看涨期权;以100元/吨的权利金卖出同月份执行价格为2800元/吨的豆粕看跌期权

  地址:深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场(二期)北座13层1301-1305、14层

  1、规避价格上涨的风险——卖出看跌期权

商品期权出海乘海通期货大船 内盘播报

  此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。

  (一)保护性保值策略

  (四)套期保值比例的确定与调整

  对套期保值者来说,基差的变化至关重要。基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。基差=现货价格-期货价格。若不由加说明,其中的期货价格应是离现货月份近的期货合约的价格。基差并不完全等同于持仓费用,但基差的变化受制于持仓费用。基差是现货价格与期货价格的变动幅度和变化方向不一致所引起的,所以,只要套期保值者随时观察基差的变化,并选择有利的时机完成交易,就会取得较好的保值效果,甚至获得额外收益。同时,由于基差的变动比期货价格和现货价格相对稳定一些,这就为套期保值交易创造了十分有利的条件。基差的变化主要受制于持仓费用。一般比观察现货价格或期货价格的变化情况要方便得多,所以,熟悉基差的变动对套期保值者来说是大有益处的。

  分析1:如果期货价格上涨,该投资者期货持仓盈利,看跌期权价格下跌,买入看跌期权的持仓亏损。该投资者有两种选择,一是卖出看跌期权,平仓了结;二是放弃行权,直至期权过期。但需注意的是,该策略中买入期权的最大亏损是有上限的,即支付的权利金。因此,期货价格涨的越多,期货持仓盈利越大,但期权的最大亏损是有限的,组合策略的盈利越大。

及套期保值 农产品期

  通过金乡大蒜电子盘市场的例子,我们可以清楚地看到,没有完善的市场交易规则,没有有序的市场监管,农产品(000061,股吧)的期货市场无序状态就无法消除。如何完善市场交易规则,加强市场监管呢?让期货套期保值功能回归农产品期货市场是问题的核心。

  1、规避价格上涨的风险——买进看涨期权

  根据套期保值原理可知,利用期权对现货或期货进行套期保值,如果现货或期货持仓亏损,则期权持仓盈利。这种情况下,利用期权套期保值与期货套期保值的效果基本相同,即均能够规避价格不利变化的风险。如果现货或期货持仓盈利,则期权持仓亏损,但期权的最大亏损仅限于保值者支付的权利金,而现货或期货持仓的盈利可以随着价格的有利变化不断扩大。如果此时投资者采用的是期货套期保值,则现货持仓的盈利将会被期货持仓的亏损所抵消。因此,买入期权也就相当于为投资者买入了一份价格“保险”。

  目前,我国三家期货交易所中,大连商品交易所与郑州商品交易所现阶段以农产品期货交易为主。大连商品交易所经批准交易的品种有大豆、豆粕、啤酒大麦,玉米期货的各项筹备工作已基本完成,有望于近期上市;郑州商品交易所批准交易的品种有小麦、绿豆、红小豆、花生仁。大商所的大豆品种是目前国内最活跃的大宗农产品期货品种,大商所现已成为国内最大的农产品期货交易所,世界非转基因大豆期货交易中心和价格发现中心。

  (四)期权保值效果更加确定

  对于加工者来说,市场风险来自买和卖两个方面,他既担心原材料价格上涨,又担心成品价格下跌,更怕原材料上升、成品价格下跌局面同时出现。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货市场进行交易,那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值,即对购进的原材料进行买期保值,对其产品进行卖期保值,以解除他的后顾之忧,锁牢其加工利润,从而专门进行加工生产。

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